Rada guvernérů ECB aktualizovala svou strategii měnové politiky

30. června 2025

• Rada guvernérů potvrzuje symetrický inflační cíl na úrovni 2 % ve střednědobém horizontu.
• Symetrie vyžaduje dostatečně razantní nebo vytrvalou reakci politiky na velké přetrvávající odchylky inflace od cíle oběma směry.
• K dispozicí zůstává celý soubor nástrojů a jejich výběr, koncepce a provádění umožní rychlou reakci na nové šoky.
• Strukturální změny jako geopolitická a hospodářská fragmentace a rostoucí využívání umělé inteligence zvyšují nejistotu inflačního prostředí.

Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) dnes zveřejnila výsledky hodnocení své strategie, které jsou uvedeny v prohlášení k aktualizované strategii měnové politiky.

Po přezkumu strategie provedeném v letech 2020–2021 oznámila Rada guvernérů, že vhodnost své strategie měnové politiky bude pravidelně vyhodnocovat. Dnes zveřejněným hodnocením tento závazek splnila a zajišťuje tak, že náš rámec, soubor nástrojů a přístup nadále plní svůj účel.

Strategie měnové politiky umožňuje Radě guvernérů účinně reagovat na hlavní změny v inflačním prostředí. To je zvlášť významné, neboť probíhající strukturální změny, jako je geopolitická a hospodářská fragmentace rostoucí využívání umělé inteligence, demografické změny a ohrožení udržitelnosti životního prostředí, naznačují, že inflační prostředí zůstane nejisté a potenciálně volatilnější, s většími odchylkami od symetrického 2% inflačního cíle.

K zachování symetrie cíle je důležitá dostatečně razantní nebo vytrvalá reakce měnové politiky na velké přetrvávající odchylky inflace od cíle oběma směry. Tento přístup pomůže zabránit ztrátě ukotvení inflačních očekávání a zakonzervování odchylek inflace od cíle.

„S potěšením oznamuji, že Rada guvernérů schválila na svém posledním zasedání aktualizovanou strategii měnové politiky ECB“, uvedla prezidentka ECB Christine Lagardeová. „Toto hodnocení bylo cennou příležitostí k tomu, abychom kriticky posoudili naše uvažování, prověřili náš soubor nástrojů a doladili naši strategii. Díky tomu máme ještě silnější základ pro provádění měnové politiky a plnění našeho mandátu v oblasti cenové stability v prostředí stále větší nejistoty.“

Všechny nástroje měnové politiky, které má v současnosti Rada guvernérů k dispozici, zůstanou součástí jejího souboru nástrojů. Jejich použití v kterékoli době bude podléhat celkovému posouzení proporcionality. Jejich výběr, koncepce a provádění budou dostatečně flexibilní, aby umožňovaly rychlou reakci na změny v inflačním prostředí.

Ve svých měnových rozhodnutích Rada guvernérů zohledňuje nejen nejpravděpodobnější vývoj inflace a ekonomiky, ale i související rizika a nejistotu a odpovídajícím způsobem používá i analýzu scénářů a citlivostní analýzy.

První pravidelné měnověpolitické zasedání Rady guvernérů, na němž se aktualizovaná strategii použije, se bude konat ve dnes 23. a 24. července 2025. Vhodnost své strategie měnové politiky hodlá Rada guvernérů pravidelně vyhodnocovat, přičemž další hodnocení se očekává v roce 2030.

Na dotazy médií odpoví Stefan Ruhkamp, tel.: +49 69 1344 5057.

Poznámky

• Před hodnocením strategie v roce 2025 provedla Rada guvernérů přezkumy strategie měnové politiky v letech 2003 a 2021.
• Během posledních 12 měsíců pořádala Rada guvernérů semináře, prezentace, diskuze a setkání věnované hodnocení strategie.
• Hodnocení strategie je výsledkem intenzivní spolupráce během uvedeného období. Účastnili se ho pracovníci ECB a národních centrálních bank zemí eurozóny a probíhalo ve dvou samostatných pracovních větvích.